生物谷专注心脑血管,深

报告摘要

1、中成药灯盏花制剂龙头，精选层带来发展新机遇

云南生物谷药业股份有限公司是集种植、产品开发、生产、销售于一体的全产业链制药企业，专注于预防及治疗心脑血管疾病。目前公司已在精选层公开发行股票，市场回应热烈，申购股数远超发行股数，给公司注入新的信心。

2、心脑血管市场庞大，灯盏花类药品有望脱颖而出

随着人口老龄化问题加剧，心血管病患者群体扩大，心血管系统药物市场规模预计将从年的.01亿元扩大到年的亿元，市场前景广阔。且灯盏花类药品药效良好，市场占有率较低，生物谷作为国内产销规模最大、自主产权最多、产业链布局最全的灯盏花制药企业，有望占领更多的市场份额。

3、多元化销售模式将持续提升生物谷的收入规模

公司通过专业学术营销体系提升运营效率，以举办学术推广会来交流新临床成果等方式，宣传公司药品。抓住分级诊疗大趋势，医院市场及OTC市场，启动代理招商和网络销售相结合的模式，下沉销售渠道。

风险提示：产品结构和功能单一风险、市场竞争加剧风险、受疫情影响营业利润大幅下滑的风险、主导产品被调出基本药物品种目录或医保目录的风险等

1、公司概括：灯盏细辛类植物药领先制药厂家

1.1、公司简介：专业团队强联手，跑步进入精选层

云南生物谷药业股份有限公司（以下简称生物谷）注册成立于年，并于年8月11日由华融证券推荐进入全国股份转让系统挂牌并公开转让，股票简称：生物谷，证券代码：。年6月生物谷进入创新层，年6月21日公司挂牌精选层，并于年6月24日发行.9万股，期间申购数量为2,,51.5万股，可见市场对公司历史及现今业绩的肯定。

生物谷是目前国内从事灯盏花系列药品生产的企业中产销规模最大、品种最多、专业化程度最高、自主知识产权最多、产业链最全的制药企业，在灯盏花产业领域具备优势市场地位。其药品用于心脑血管药物领域，具备较强的竞争优势和广阔发展前景。

公司已经形成了中药制剂的研发、原材料种植、提取及生产、销售为一体的商业模式。在客户端，通过延展后续康复慢病管理业务，扩大目标客户群体；在渠道端，自上而下拓展OTC市场、开发第三终端市场，抢占基层医疗市场，提高产品覆盖面；在销售模式端，下沉销售渠道，加快互联网、大数据应用，拓宽销售服务广度，目前公司已建立30个省市的营销网络大布局。

目前，公司拥有7个灯盏花系列产品，其中4个为独家产品（剂型）。公司注重知识产权体系建设和保护，目前拥有40项发明专利、5项外观设计专利，总计45项专利权。公司依托布局完善的院内销售网络、OTC销售渠医院、药店、社区诊所等医疗服务终端及消费者。

1.2、公司结构：股权集中，人才济济

生物谷不断完善自身治理结构，建立了股东会、董事会、监事会三会并行、监督制衡的现代公司治理结构。同时，逐步完善了适应公司发展的组织结构，建立了一支人员结构合理、战斗力强的员工队伍。目前，公司共有9名董事（其中3名为独立董事）、3名监事及8名高级管理人员。现任董事长兼总经理林艳和直接持有公司股份21,,股，占公司总股本的17.79%；并通过持有金沙江投资72.48%的股权间接控制公司24.76%的股份，合计直接和间接持有公司42.55%的股份。

公司目前拥有两家全资子公司和两家参股子公司，其中全资子公司为红河灯盏花生物技术有限公司和云南弥勒灯盏花药业有限公司，参股子公司为云南生物谷创新药物投资有限公司、深圳市高特佳臻智投资合伙企业（有限合伙）。其中，红河灯盏花生物技术有限公司致力于灯盏花草种子、种源研究工作，同时开展灯盏花草标准化种植技术推广，位于的产业链布局最前段；云南弥勒灯盏花药业有限公司专注于灯盏花有效原料的提取，是生物谷药业产业链布局中的重要环节。

1.3、公司业务：一枝独秀起，散作满天星

生物谷所属行业为医药制造业，是集灯盏花系列产品种子、种源研究、产品研究开发、生产、销售为一体的全产业链制药企业，专注于治疗及预防心脑血管疾病。

公司的主营产品为灯盏花系列产品，现共有7个灯盏花系列产品，其中4个为全国独家产品（剂型），分别为灯盏生脉胶囊、灯盏细辛注射液、灯盏花滴丸、灯盏细辛软胶囊，产品的生产工艺已获国家专利保护。灯盏生脉胶囊和灯盏细辛注射液为公司主导产品，占主营业务收入的98%左右。

灯盏生脉胶囊是传统民族药材灯盏细辛与生脉饮经典名方的组合，用于满足脑卒中患者出院后为预防卒中复发的长期服药需求。另一个主导产品灯盏细辛注射液则用于缺血性卒中急性期治疗，见效快，在重症、急症治疗中有明显优势。

2、行业分析：健康观念逐渐形成，医药市场潜力巨大

2.1、中成药行业：中成药市场稳步增长，居民需求持续扩大

中成药在我国药物市场中占据重要地位，根据国家发改委产业协调司《年医药产业经济运行分析》，年，中成药行业收入7,.1亿元，占整个医药行业的30%。

随着居民消费水平的提高，越来越多的人开始